2021年３月９日

(長(cháng)谷川克之)

某君在這個(gè)星球上從事最重要的工作，年薪是1美元，他就是馬克.卡尼先生(Mark Joseph Carney)，聯(lián)合國氣候變化問(wèn)題特使。此前，他是英格蘭銀行行長(cháng)。他來(lái)自加拿大，是英格蘭銀行１６９４年成立以來(lái)300多年歷史上第一位外籍行長(cháng)。

他還將在定于２０２１年11月在英國格拉斯哥舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）第26屆締約方大會(huì )（COP26）上擔任英國首相約翰遜總理的財務(wù)顧問(wèn)。

在有關(guān)氣候變化和金融未來(lái)的展望方面，他是關(guān)鍵人物。

卡尼先生領(lǐng)導的“擴大自愿碳市場(chǎng)工作隊”（特別小組），于今年一月發(fā)表了最終報告。

不言而喻，企業(yè)直接減少碳排放，是實(shí)現低碳化的最重要因素。不過(guò)，報告認為，為了配合企業(yè)的脫碳努力，排放額度的供需雙方必須無(wú)縫對接。報告認為，建立一個(gè)無(wú)縫的、低成本的、透明的市場(chǎng)來(lái)調解排放額度的供求關(guān)系，對于提升企業(yè)的脫碳努力至關(guān)重要。

努力發(fā)展這樣一個(gè)市場(chǎng)

該報告提出了20條發(fā)展這種市場(chǎng)的建議，包括碳交易的基本原則、市場(chǎng)基礎設施和確保公平交易的機制。

報告還建議在交易所交易之外，還要引入期貨交易以及現貨交易，搞活二級市場(chǎng)，提高場(chǎng)外市場(chǎng)交易的透明度。

擴大碳交易市場(chǎng)和私人自愿交易的重要性

根據Refinitiv的估計，2020年全球碳交易市場(chǎng)擴大19%，達到2290億歐元，市場(chǎng)規模是2017年的5倍左右。世界上最大的交易市場(chǎng)是EU-ETS（歐盟排放權交易系統），占全球市場(chǎng)88%的壓倒性份額。

EU-ETS是根據2003年通過(guò)的歐盟指令，于2005年開(kāi)始實(shí)施的排放交易制度，它為該地區的企業(yè)設定了排放上限（除歐盟成員國外，還適用于冰島、列支敦士登和挪威）。

2020年初，洲際交易所（ICE）的每噸交易價(jià)格約為25歐元。

2020年3月，由于新冠感染蔓延導致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，價(jià)格暫時(shí)跌至15歐元水平。此后，由于經(jīng)濟復蘇預期和歐盟提高2030年減排目標（從1990年的40%提高到55%），價(jià)格堅挺，目前一直在40歐元左右徘徊。

中國是最大的二氧化碳排放國，占世界排放量30%左右。

中國從2010年初開(kāi)始在主要城市進(jìn)行試點(diǎn)交易，到2020年

中國已經(jīng)是全球第二大碳交易市場(chǎng)。

新的排放權交易規則自2021年2月1日起實(shí)施，3月5日開(kāi)幕的第十三屆全國人民代表大會(huì )上，李克強總理報告了政府工作，他說(shuō)："我們將加快建設排放權交易市場(chǎng)”。

卡尼領(lǐng)導的專(zhuān)案組所倡導的私人自愿交易，其實(shí)有著(zhù)比較悠久的歷史。據悉，為了避免砍伐森林，1989年開(kāi)始進(jìn)行第一次碳交易。在EU-ETS開(kāi)始交易之前，芝加哥氣候交易所（CCX）于2003年成立，并開(kāi)始進(jìn)行交易所交易。目前，自愿市場(chǎng)的交易規模還很小，為3.2億美元（2019年）。可以說(shuō)，自愿市場(chǎng)是邊緣化的，在全球碳交易市場(chǎng)中的份額不到1%，以EU-ETS為代表的官方和義務(wù)交易市場(chǎng)的壓倒性規模，有望推動(dòng)未來(lái)全球碳市場(chǎng)的擴張。

但也要注意未來(lái)與公共市場(chǎng)擴張相輔相成的志愿市場(chǎng)。特別小組報告按場(chǎng)景分析了未來(lái)自愿市場(chǎng)的增長(cháng)情況，假設到2030年市場(chǎng)規模將擴大到目前的15倍，到2050年擴大到100倍。

金融市場(chǎng)的作用對脫碳的挑戰

誠然，有人批評排放權交易。 設定排放上限并不容易，在指標和分配方法上也存在問(wèn)題。排放權交易并不能減少排放，但它是碳排放企業(yè)證明其排放合理性的一種方式。還有人指出，它鼓勵 "洗綠"（假裝環(huán)保），為碳排放公司辯護。 雖然有很多挑戰，但被認為是保證脫碳效果的有效方法。

排放量交易和市場(chǎng)

預計市場(chǎng)上形成的排放額度的價(jià)格將鼓勵企業(yè)進(jìn)行脫碳。

全球金融市場(chǎng)參與者，如機構投資者、對沖基金等投資者，以及歐美投行等金融中介機構也將參加。歐洲和美國的銀行和其他金融中介機構對碳交易市場(chǎng)的興趣越來(lái)越大。 隨著(zhù)低碳化趨勢成為由于低碳化趨勢已不可逆轉，且未來(lái)有望加速推進(jìn)，中長(cháng)期內碳價(jià)上漲預期強烈。

英國央行認為，脫碳將是一個(gè)有序的過(guò)程。 英國央行提出，如果脫碳工作有序進(jìn)行，到2030年碳價(jià)可能達到100美元。

低碳化正在成為金融各方面的核心主題。 綠色債券融資。

強調資產(chǎn)管理中的ESG（環(huán)境、社會(huì )和公司治理）。 投資和融資，以支持有助于脫碳的技術(shù)創(chuàng )新；

根據與氣候有關(guān)的財務(wù)披露工作隊的建議披露財務(wù)信息； 金融機構根據氣候變化風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險管理； 在中央銀行的貨幣政策管理中也討論了減少氣候變化風(fēng)險和對脫碳的貢獻。

對低碳化的貢獻；低碳化也可能成為未來(lái)金融市場(chǎng)交易的一個(gè)重要問(wèn)題。 通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行交易和透明度，并通過(guò)深層次的有效交易形成和發(fā)現價(jià)格。金融市場(chǎng)也有可能通過(guò)利用市場(chǎng)的內在功能，如通過(guò)深入和有效的交易形成和發(fā)現價(jià)格，為脫碳作出貢獻。 在這種情況下，重要的是要確保脫碳進(jìn)程不受投機運動(dòng)的阻礙，不至于導致價(jià)格飆升、泡沫化或瘋狂波動(dòng)。

同樣重要的是，要培養一個(gè)健全的市場(chǎng)，以避免投機運動(dòng)導致價(jià)格飆升、泡沫化或劇烈波動(dòng)，從而阻礙脫碳。據世界銀行統計，目前全球有64個(gè)國家和地區采用了排放交易和碳稅等形式的碳定價(jià)。日本政府的一個(gè)研究小組已經(jīng)開(kāi)始討論碳定價(jià)的方式以及是否要全面推行碳定價(jià)。預計到今年年底會(huì )有一定的方向。 政府在參考其他國家的制度和特別小組的報告的同時(shí)，也在考慮如何建立一個(gè)有助于碳減排的金融市場(chǎng)。我們希望借助公共和私營(yíng)部門(mén)的智慧，探討如何建立一個(gè)有助于建立無(wú)碳社會(huì )的金融市場(chǎng)。